本周关注：8月17日，菲莫国际（PMI）宣布在日本推出新IQOS ILUMA和适配的TEREA烟支，其应用Smartcore电磁感应加热系统，提升抽吸体验，且无需清洁；7月，加热不燃烧品牌NUSO在中国大陆首次推出本草加热不燃烧系列新品，其中包含4款明星口味：本真原味、清凉薄荷、冰炫蓝莓和微醺莫吉托。1、菲莫国际在日本推出新IQOS ILUMA，加速无烟转型IQOS ILUMA是公司日益增长的无烟产品组合中最新、最具创新性的产品，此款产品独特性在于其为该品牌第一个引入电磁感应加热技术的烟草加热系统，不使用加热片，不需要清洗。IQOS ILUMA系列在日本提供了两种设备：IQOS ILUMA PRIME和IQOS ILUMA，这两种设备都使用了新的电磁感应加热技术，但提供了不同的设计，让成人用户可以选择最适合其需求和偏好的设备。其中IQOS ILUMA PRIME外层采用阳极氧化铝和纹理包裹，有四种颜色可供选择，可以通过用户的智能手机实现连接功能，也可以通过各种配件离线定制；IQOS ILUMA的设计与前几代IQOS产品类似，但进一步提升了口味的一致性，有五种颜色可供选择，并有更多的配件选项。这些设备中的创新加热技术是SMARTCORE电磁感应加热系统，从新的TEREA SMARTCORE烟支内加热烟草，这些新设计的烟支只适用于IQOS ILUMA, 同时IQOS ILUMA具有自动启动功能，可以检测TEREA烟支何时插入并自动开启设备。这款无加热片设备提供了一种更清洁的方式从核心加热烟草，而不燃烧它，提供更一致的体验，并且没有烟草残留，不需要清洁设备。此外，其不产生燃烧和烟雾。PMI的市场研究表明，与前几代IQOS相比，IQOS ILUMA提供了更好的体验。PMI加热烟草部副总裁Michele Cattoni表示IQOS ILUMA是公司迄今为止最具创新性的产品，也是其科学支持的无烟产品组合中的新旗舰品。其突破性的电磁感应加热技术从内部加热烟草而不燃烧，所以没有烟，没有灰，像以前的IQOS设备一样，其有害化学物质排放量平均比卷烟低95%，通过这项技术和其他产品功能，公司的目标是进一步解决消费者的痛点，帮助更多吸烟者转向无烟产品。加热不燃烧品牌NUSO目前全球市场分布20多个国家，分别涵盖了欧洲，中东，东南亚等地区。2021年7月，NUSO在中国大陆首次推出了本草加热不燃烧系列。本次首推新品包含4款明星口味：本真原味，清凉薄荷，微醺莫吉托和冰炫蓝莓。NUSO新一代的加热不燃烧系列，在“产品研发”上进行创新的同时追求“口味还原”，其研发团队在初期进行大量市场调研和产品研究，在研发过程中进行严格品控和多重测试以不断改良配方和工艺。我们认为，随着加热不燃烧产品的减害作用逐渐被证实，以及国际烟草巨头将研发和战略重点转向无烟产品，新型烟草的全球变革趋势已然成型，我国加热不燃烧烟草市场有望因国内较大的烟民基数孕育可观市场规模，建议关注HNB相关供应链企业。投资建议：1）HNB产业链：国内市场--重点推荐：华宝国际/华宝股份（国内烟用香精龙头）、劲嘉股份（国内烟标龙头，积极卡位新型烟草）；其次建议关注：中烟香港、集友股份、顺灏股份、东风股份等；国际市场--盈趣科技（IQOS精密件二级供应商）；2）雾化产业链：重点推荐：思摩尔国际（全球雾化代工龙头）、建议关注：雾芯科技（国内雾化品牌龙头）。风险提示：新型烟草政策变动风险，销售/企业发展不及预期，市场竞争加剧的风险。一周行情回顾（8/16-8/20）
新型烟草板块建议关注：
工业大麻板块建议关注：
宠物板块建议关注：
“隐形冠军”板块建议关注：
数字农业板块建议关注：
注：文中报告节选自天风证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。
证券研究报告
《PMI推出全新IQOS ILUMA，HNB品牌NUSO国内首推四大口味新品》
对外发布时间
2021年8月22日
报告发布机构
天风证券股份有限公司（已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格）
本报告分析师
吴 立 SAC 执业证书编号：S1110517010002
蒋梦晗 SAC 执业证书编号：S1110519110001
